Standard & Poor's объявило, что рейтинги и прогноз по рейтингам украинского оператора мобильной связи ЗАО "Киевстар GSM" (ВВ-/Стабильный/-) остаются неизменными, несмотря на сохраняющуюся возможность нарушения компанией информационного ковенанта по выпущенным ею еврооблигациям.

В соответствии с этим ковенантом компания обязана предоставлять в полном объеме аудированные финансовые результаты за истекший финансовый год не позднее 30 апреля. Однако выполнить данное условие "Киевстару" может помешать запрет, наложенный Коммерческим судом города Киева по ходатайству дочерней компании "Альфа-Групп" - одной из двух основных групп акционеров "Киевстара". Текущий судебный запрет не позволяет "Киевстару" предоставлять о себе новую финансовую информацию.

Нарушение ковенанта оговорено как событие дефолта, в случае которого акционеры получают право требовать погашения облигаций и выплаты процентов по истечении 30 календарных дней, в течение которых компания может обжаловать это решение. Standard & Poor's считает, что возможное нарушение ковенанта не обязательно станет для инвесторов веским поводом для требования досрочного погашения облигаций, учитывая уровень их торгуемости.

Если инвесторы все же потребуют досрочного погашения всего долга или его значительной части, то "Киевстар", скорее всего, произведет необходимые выплаты, так как располагает вполне достаточной для этого ликвидностью: на 30 сентября 2006 г. его балансовые запасы денежных средств и эквивалентов составляли 473 млн долл. Мы также учитываем величину свободного денежного потока, генерируемого компанией, и характеристики рынка. Кроме того, менеджмент компании дал понять, что он готов и имеет возможность продолжать процентные выплаты. По состоянию на 30 сентября 2006 г. совокупный нескорректированный долг компании равнялся 510 млн долл.

Однако нас беспокоит перспектива резкого ухудшения качества информации, получаемой от "Киевстара", вследствие судебного запрета. Поэтому если компания не сможет предоставлять нам необходимую финансовую и операционную информацию, мы будем вынуждены приостановить поддержание ее рейтингов. Скорее всего, такая мера будет принята по истечении периода обжалования судебного запрета.